近期黑色金屬期貨的多空對決成為了國內大宗商品市場關注的焦點。3月7日、8日黑色系商品出現罕見的集體漲停潮，然而從8日夜盤開始，除鐵礦石和螺紋鋼外，黑色系商品開始集體下跌，9日更是全軍覆沒。對于如此上躥下跳的表現，不少業內人士也直呼看不懂，分析認為，此次黑色系大宗商品的上漲并無持續性利好支持，必定難以長久。

從集體漲停到全軍覆沒

近日黑色系金屬期貨的行情可謂一波三折。3月7日夜盤開盤，受國際鐵礦石價格跳漲19%，創2009年以來最大日內漲幅的消息影響，黑色系漲停開盤，熱卷、螺紋、焦炭、鐵礦石直接漲停，期貨市場的異動也帶動相關股票大漲。3月8日，黑色系的瘋狂依然在持續，熱軋卷板、螺紋鋼、鐵礦石主力1605合約再次以漲停板收盤，期貨市場迎來一場“黑色旋風”。

轉折點出現在3月8日夜盤，開盤后除鐵礦石和螺紋鋼頑強抵抗外，其他黑色系集體大跌，空頭瘋狂反撲，多頭瘋狂砍倉加入賣空陣營，焦炭、焦煤、動力煤集體全線跌停，螺紋鋼遠月合約幾乎全部跌停，瀝青、滬鎳、滬錫大幅殺跌封上跌停板。

3月9日暴跌繼續，早盤開盤，商品市場暴跌，焦煤、焦炭、動力煤、滬鎳、瀝青、滬錫、錳硅、硅鐵等八品種觸及跌停，螺紋、鐵礦等紛紛重挫。午后，商品震蕩緩慢上行，尾盤鐵礦石一度暴拉創出新高，漲幅逾3%，帶領商品集體反攻，無奈沖高動能不足快速回落，黑色系其他跟隨著，焦煤、焦炭、熱卷等大幅回落，黑色系收盤幾乎全軍覆沒，有色金屬重挫。“黑色系”大宗商品的暴跌也讓A 股市場上的煤炭、有色、鋼鐵等能源板塊受到影響，全線下行。

投資者經歷兩個不眠夜

短短3個交易日內，黑色系大宗商品過山車似的行情，讓不少期貨投資者叫苦不迭，市民劉先生就是其中之一。“投資期貨業有五六年了，對于盤面，從來沒覺得如此緊張。”劉先生說。3月7日晚，滿倉黑色品種空單期貨的他緊張地盯著手機期貨軟件。黑色系期貨又上演了漲停潮，多數品種收出一字漲停板，這讓劉先生怎么也睡不著，好在3月8日早盤，黑色系期貨紛紛打開漲停板，快速下挫，部分品種甚至跌入綠盤。劉先生長長出了一口氣，果斷砍倉出逃。

與劉先生相反，他的朋友王先生卻選擇加碼做空。令王先生始料不及的是，黑色系多頭行情卷土重來，快速反彈，收復失地，多個品種甚至再封漲停板。“我從去年10月份開始做，辛辛苦苦做了將近半年賺了200萬元，昨晚看黑色系全線期貨漲停，心想還有白天一整天的交易時間，就大單量空了一把，但一張單子也沒有成交。這一宿，我的心簡直提到了嗓子眼里。”王先生說。

好在3月8日10時左右，黑色系8個品種漲停板打開。“這讓我有了逃命的機會。要不然上百個夜晚的辛苦就化為烏有了。”回顧起自己在過去這一天一夜中驚心動魄的經歷，他依然心有余悸。

異動或與股市有關

有分析人士認為，黑色系商品期貨市場的異動與股市有關。“3月8日上午9點期市盤面開盤后走勢較為獨立，對前夜行情延續性較強，而隨著9時30分后股市開盤，滬指低開低走，盤中跌幅超3%，這令黑色系期貨多頭信心受創，于是出現了黑色系品種紛紛開板下跌的局面。但臨近午盤，兩市跌幅縮窄，創業板率先翻紅。這令期貨多頭重拾信心。午后，黑色金屬又開始發力。

國信期貨礦鋼研究員施雨辰表示，黑色系期貨品種此前一直和股市走勢相關性非常強，去年開始相關性有走弱趨勢，因近幾年宏觀的炒作題材主要集中在城鎮化、化解產能過剩、供給側改革、環保治理等上面，相比其他期貨品種，這些和黑色系期貨價格緊密相關。

信達期貨黑色產業研究員陳磊表示，黑色系這輪上漲，以鐵礦石為龍頭，螺紋其次，焦炭、焦煤、動力煤和玻璃主要以跟隨為主。因此開盤后，焦煤、動力煤等偏弱品種下探幅度最大，這又帶動了鐵礦石期貨多頭的撤退。

還有分析人士綜合股市期市表現認為，從這一波期貨行情的路數上看，也可能與股市資金流入有關，增量資金入市，改變了傳統的博弈環境有關。

未來上漲行情難持續

在經歷了大起大落之后，未來黑色系商品又將何去何從呢?華泰證券在最新的研究報告中指出，國際鐵礦石四巨頭的鐵礦石產量沒有明顯削減，中國的港口到貨量及庫存量都同步上升，上游仍有去庫存的任務，暗示本輪上漲行情難以持久。

國際頂級投行高盛集團在3月7日的研究報告中也稱，盡管近期大宗商品價格強勢反彈，但這樣“過早”的上漲不可持續。

浙江中大期貨青島營業部總經理黃新巖表示，大宗商品價格暴漲暴跌都不利于實體經濟運行，“大宗商品價格持續下跌會給實體經濟帶來通縮壓力，而過度上漲也會帶來過度杠桿和過度泡沫下的市場新一輪資產價格失控風險。”

永安期貨分析師張麗麗分析認為，在短期行情過后，黑色系料整體進入修正或高位震蕩階段。據她判斷，在整體需求偏淡的背景下，黑色的弱勢趨勢難以反轉，隨著鋼廠開工的上升和下游集中補庫的結束，價格趨于恢復平靜，甚至在需求不如當前市場預期的情況下，鋼材價格仍將回落到2000元/噸附近。

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大商所調整鐵礦石漲跌停板和保證金

本報3月9日訊(記者 喬秀峰) 受黑色系商品期貨連續來大幅波動影響，大商所3月9日發布通知，自3月9日結算時起，將鐵礦石品種漲跌停板幅度調整至6%、最低交易保證金標準調整至7%。

據了解，原鐵礦石期貨合約漲跌停板幅度和最低交易保證金于去年9月調整至5% 和6%。業內人士表示，此次大商所上調鐵礦石漲跌停板和保證金各一個百分點，有利于增強市場抗風險能力，防控運行風險。記者 喬秀峰