日前，中國保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人在通報(bào)我國保險(xiǎn)業(yè)啟動(dòng)償二代建設(shè)以來的工作進(jìn)度后透露，不管銀行間市場(chǎng)債券的發(fā)行，還是優(yōu)先股及海外資本工具，業(yè)內(nèi)都在探索且有階段性進(jìn)展，而保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股的具體細(xì)節(jié)方案近日有望出臺(tái)。 

而且，“放開前端、管住后端”，我國保險(xiǎn)業(yè)近年來大力推進(jìn)償付能力監(jiān)管改革，完成了中國風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向的償付能力體系(簡(jiǎn)稱“償二代”)主干技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的研發(fā)工作。同時(shí)，強(qiáng)化資本約束，拓寬資本補(bǔ)充渠道，行業(yè)償付能力穩(wěn)步提升。

強(qiáng)化資本約束紅線

2012年3月，我國保險(xiǎn)業(yè)正式啟動(dòng)償二代建設(shè)。2014年末，順利完成了償二代17項(xiàng)主干監(jiān)管規(guī)則的研制工作，并于2015年初正式發(fā)布，同時(shí)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入償二代過渡期。

目前，我國保險(xiǎn)業(yè)處于快速發(fā)展階段和市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵時(shí)期，風(fēng)險(xiǎn)具有多樣化、復(fù)雜化和變化快的特點(diǎn)。

前述保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，保監(jiān)會(huì)根據(jù)行業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)變化，及時(shí)調(diào)整監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，采取監(jiān)管措施，防范公司層面和行業(yè)層面的償付能力風(fēng)險(xiǎn)，提高償付能力監(jiān)管的剛性約束，維護(hù)廣大消費(fèi)者權(quán)益。

針對(duì)公司層面的償付能力風(fēng)險(xiǎn)，2014年，保監(jiān)會(huì)對(duì)外發(fā)出13份償付能力監(jiān)管函。其中，責(zé)令公司提交償付能力不足預(yù)防計(jì)劃1家次，限制投資范圍5家次，暫停增設(shè)分支機(jī)構(gòu)3家次，停止開展新業(yè)務(wù)2家次，行業(yè)通報(bào)批評(píng)5家次。

對(duì)償付能力充足率不達(dá)標(biāo)公司和分類監(jiān)管評(píng)級(jí)為C、D類的公司，采取了責(zé)令增資、停止增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、停止新業(yè)務(wù)等嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，及時(shí)防控行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，針對(duì)行業(yè)層面的償付能力風(fēng)險(xiǎn)，如高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、投資性房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、利率保單利差損風(fēng)險(xiǎn)、證券及信托等投資的資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)等，保監(jiān)會(huì)數(shù)次出臺(tái)有針對(duì)性的監(jiān)管規(guī)則。

償付能力充足率數(shù)據(jù)和分類監(jiān)管評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，2014年全行業(yè)僅有1家壽險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)，產(chǎn)險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司連續(xù)4個(gè)季度償付能力全部達(dá)標(biāo)，且2014年末償付能力充足率均處于充足II類(即償付能力充足率大于150%)。

保監(jiān)會(huì)根據(jù)行業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)變化，及時(shí)調(diào)整監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，采取監(jiān)管措施，維護(hù)廣大消費(fèi)者權(quán)益。

完善行業(yè)資本補(bǔ)充機(jī)制

按照“資本約束管住管好，資本補(bǔ)充放寬放活”的原則，2014年，保監(jiān)會(huì)在強(qiáng)化資本約束的同時(shí)，不斷拓寬行業(yè)資本補(bǔ)充渠道。

前述負(fù)責(zé)人稱，受保險(xiǎn)公司盈利能力提高、資本市場(chǎng)向好、公司外部融資等多重因素的影響，行業(yè)資本溢額大幅增長。2014年末全行業(yè)資本溢額為7207億元，較年初增加3199億元，增幅79.8%。與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)對(duì)127家保險(xiǎn)公司基于2014年末的情況開展了分類監(jiān)管評(píng)價(jià)，按照公司的風(fēng)險(xiǎn)由低到高依次評(píng)定為A、B、C、D四類。

評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，A類公司有43家，B類公司有79家，C類公司有3家，D類公司有2家。其中，風(fēng)險(xiǎn)低的A類公司較年初增加了7家，風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重的D類公司較年初減少了2家。

該負(fù)責(zé)人表示，按照“資本約束管住管好，資本補(bǔ)充放寬放活”的原則，2014年，保監(jiān)會(huì)在強(qiáng)化資本約束的同時(shí)，不斷完善行業(yè)資本補(bǔ)充機(jī)制，拓寬行業(yè)資本補(bǔ)充渠道。

今年初至今，保監(jiān)會(huì)積極與各有關(guān)部委溝通，探索允許保險(xiǎn)公司在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資本補(bǔ)充債券，研究保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股事宜，起草了《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)公司發(fā)行優(yōu)先股有關(guān)事項(xiàng)的通知》，將于近期正式發(fā)布。

此外，由于境外融資成本較低等特點(diǎn)，保險(xiǎn)公司對(duì)海外發(fā)行資本工具頗為關(guān)注。前述負(fù)責(zé)人透露，該項(xiàng)政策“已經(jīng)取得階段性進(jìn)展”。

2015年是保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)入償二代的過渡期，該人士透露，保監(jiān)會(huì)將以償二代組織實(shí)施工作為核心，繼續(xù)加強(qiáng)償付能力監(jiān)管力度。除組織公司做好償二代過渡期的試運(yùn)行工作和償二代全面切換的準(zhǔn)備工作外，還將研究制定償二代相關(guān)配套制度，開展償二代下保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)管理能力的試評(píng)估工作。此外，將改進(jìn)保險(xiǎn)監(jiān)管流程和機(jī)制，完成償二代監(jiān)管信息系統(tǒng)建設(shè)。同時(shí)，密切監(jiān)測(cè)行業(yè)償付能力變化情況，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)償付能力不達(dá)標(biāo)公司及C、D類公司的監(jiān)管力度，提高監(jiān)管措施的針對(duì)性和及時(shí)性。 (21世紀(jì))

中小險(xiǎn)企積極申請(qǐng)境外投資牌照

第1財(cái)金專訊 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)境外買樓、海外并購浪潮并未停歇。隨著投資海外的閘門打開，更多的中小險(xiǎn)企轉(zhuǎn)向機(jī)會(huì)頗豐的海外市場(chǎng)。日前，保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)弘康人壽境外投資的資格，成為去年以來第9家獲準(zhǔn)境外投資資格的中小險(xiǎn)企。保監(jiān)會(huì)批復(fù)顯示，同意弘康人壽聘請(qǐng)?zhí)劫Y產(chǎn)管理(香港)為境外受托人，聘請(qǐng)工行為托管人。監(jiān)管要求弘康人壽應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一配置境內(nèi)外資產(chǎn)，合并計(jì)算大類資產(chǎn)和具體品種投資比例，確保符合監(jiān)管要求。

據(jù)了解，在監(jiān)管政策逐步放開的背景下，不少險(xiǎn)企在投資養(yǎng)老地產(chǎn)、債權(quán)計(jì)劃、股權(quán)計(jì)劃以及信托計(jì)劃外，開始“出海”尋找投資機(jī)會(huì)。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，去年至今，保監(jiān)會(huì)已批復(fù)包括中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)、百年人壽、光大永明人壽、前海人壽、泰山財(cái)險(xiǎn)和中郵人壽等在內(nèi)的7家保險(xiǎn)公司，以及人保資管和國壽資管境外投資資格。

在海外投資陣營不斷擴(kuò)容的同時(shí)，獲批險(xiǎn)企已試水“出海”淘金。距2012年10月保監(jiān)會(huì)首次提出險(xiǎn)企限額境外投資不到一年的時(shí)間，中國平安便以2.6億英鎊買下倫敦地標(biāo)建筑倫敦勞合社大樓，此舉被業(yè)內(nèi)視為拉開險(xiǎn)企新一輪海外投資的序幕。

去年8月保險(xiǎn)“新國十條”明確表達(dá)了支持險(xiǎn)企“走出去”的態(tài)度，當(dāng)時(shí)仍被市場(chǎng)公認(rèn)為中小險(xiǎn)企的安邦于10月后接連下單，先后收購了紐約華爾道夫酒店、比利時(shí)FIDEA保險(xiǎn)公司、比利時(shí)德爾塔·勞埃德銀行、荷蘭VI?VAT保險(xiǎn)公司、韓國東洋人壽等;陽光保險(xiǎn)此前宣布，斥資24.5億元拿下澳大利亞悉尼喜來登公園酒店。今年6月初，中國太平投資位于紐約曼哈頓核心區(qū)域的翠貝卡111項(xiàng)目。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月末，保險(xiǎn)資金境外投資余額為239.55億美元，占保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)的1.44%，比2012年末增加142.55億美元，增幅為146.96%。不過，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝表態(tài)稱，中國的保險(xiǎn)資金海外投資配置資產(chǎn)剛剛起步，投資能力現(xiàn)在還“很不強(qiáng)”，投資海外切不可頭腦發(fā)熱，因?yàn)榫惩馀c國內(nèi)相比還有很大的差別，包括法律環(huán)境、文化背景等。 (京商)

人民幣資本項(xiàng)目可兌換并不遙遠(yuǎn)

第1財(cái)金專訊 央行日前發(fā)布的《人民幣國際化報(bào)告(2015年)》指出，目前中國距實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換的目標(biāo)并不遙遠(yuǎn)，下一步將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革，打通個(gè)人跨境投資的渠道，考慮推出合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)境外投資試點(diǎn)。

我國于1996年實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目可兌換后即開始穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換。2014年，我國順利推出滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制，便利境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券，進(jìn)一步簡(jiǎn)化資本項(xiàng)目外匯管理，人民幣資本項(xiàng)目可兌換繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)。

最新數(shù)據(jù)顯示，滬港通試點(diǎn)啟動(dòng)以來，運(yùn)行情況總體平穩(wěn)有序，社會(huì)各方反應(yīng)積極正面，整體符合預(yù)期。截至2015年5月末，滬股通累計(jì)成交7781億元，日均成交63億元，總額度已使用1509億元(占50.31%);港股通累計(jì)成交3487億元，日均成交28.82億元，總額度已使用965億元(占38.60%)。

報(bào)告指出，今年我國將進(jìn)一步推動(dòng)人民幣資本項(xiàng)目可兌換改革：一是打通個(gè)人跨境投資的渠道，考慮推出合格境內(nèi)個(gè)人投資者(QDII2)境外投資試點(diǎn);二是完善滬港通和推出深港通，允許非居民在境內(nèi)發(fā)行除衍生品外的金融產(chǎn)品;三是修訂外匯管理?xiàng)l例，取消大部分事前審批，建立有效的事后監(jiān)測(cè)和宏觀審慎管理制度;四是提高境外機(jī)構(gòu)投資者投資我國資本市場(chǎng)便利性;五是繼續(xù)便利人民幣國際化，消除不必要的政策壁壘和提供必要的基礎(chǔ)設(shè)施;六是做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

與此同時(shí)，人民幣跨境投融資渠道將進(jìn)一步拓寬。支持境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券。在宏觀審慎和微觀審慎原則框架下，穩(wěn)妥擴(kuò)大境內(nèi)企業(yè)境外借用人民幣試點(diǎn)范圍。簡(jiǎn)化管理程序，逐步豐富境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)主體類型，穩(wěn)步擴(kuò)大投資規(guī)模。支持人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的國際原油期貨盡快上線。逐步放寬境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外發(fā)行人民幣債券限制。

此外，人民幣作為儲(chǔ)備貨幣規(guī)模將進(jìn)一步增加。推動(dòng)人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。積極支持境外央行類機(jī)構(gòu)將人民幣資產(chǎn)納入其外匯儲(chǔ)備。研究取消境外央行類機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)的額度限制，允許境外央行類機(jī)構(gòu)自主選擇人民銀行或銀行間市場(chǎng)結(jié)算代理人代理其投資銀行間債券市場(chǎng)。 (上證)

你真的會(huì)用杠桿么?

如果你真的想利用杠桿來提高收益率的話，以下幾個(gè)方面是必須要注意的。

1.正確看待投資。自己的投資體系是成熟的且可以給自己帶來穩(wěn)定的超過融資利率的收益。如果你的投資是以投資實(shí)業(yè)、參股的心態(tài)來投資，則風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

2.借的資金要是長期的資金。盡可能不要利用券商提供的融資或者配資什么的，如果有辦法，可以通過抵押房產(chǎn)融出部分資金。借出的這部分資金對(duì)自己來說不會(huì)形成太大的壓力。

券商融資的弊端是：

1).如果你的市值下降，你可融出的額度也跟著下降，那么如果你的股票虧損賣出還款，你就沒有額度低位買回;

2).融資融券剛開通的那時(shí)，可買的標(biāo)的非常受限。都是所謂的低PE個(gè)股;

3).如果你的杠桿率比較高，很容易被平倉。一旦被平倉，你就失去了翻身的機(jī)會(huì)。

3.融資買入標(biāo)的不能和抵押標(biāo)的是同一只股票，不管你是多么看好這只股票，也不能這樣做。

4.杠桿要可控。如果你使用的是券商的融資融券，一定要記住杠桿是要可控的，超過1倍的杠桿都是風(fēng)險(xiǎn)太高，也就是說你的負(fù)債率不能超過50%。使用融資融券前，一定要測(cè)算最壞的情況下不能被平倉。一旦被平倉，沒了本金，你還拿什么來翻身?

5.千萬不能在上漲的過程中不斷增加融資額。相反，盡可能在上漲的過程中減少融資額。一個(gè)比較好的辦法就是不要去券商那里辦理增加授信額度。融資是一把雙刃劍，在市場(chǎng)低迷的時(shí)候因?yàn)槭潜阋素浱啵谫Y買入只要風(fēng)險(xiǎn)可控，是劃算的。但是，大幅上漲之后，再增加融資買入就風(fēng)險(xiǎn)太大了。

所以，在自己還沒有準(zhǔn)備好之前，切忌使用融資。最好是給自己制定一個(gè)強(qiáng)制的減杠桿的計(jì)劃，不僅要隨著自己市值的增長被動(dòng)式地減少杠桿率，還要減少融資絕對(duì)額。通過溫水煮青蛙式地，不太明顯影響資金和收益的情況下慢慢減杠桿。